اثر تحرير سعر الصرف على رأس المال السوقي لشركات الاستثمار العقاري بالبورصة المصرية عن الفترة من ( 2023-2013) | ||
| المجلة العلمية للدراسات التجارية والبيئية | ||
| Volume 16, Issue 1, January 2025, Pages 352-409 PDF (1.15 M) | ||
| Document Type: المقالة الأصلية | ||
| DOI: 10.21608/jces.2025.422181 | ||
| Author | ||
| وحيد احمد ابو الفتوح رزق* | ||
| مدرس المحاسبة – اكاديمية اخبار اليوم | ||
| Abstract | ||
| استهدفت الدراسة تحليل أثر تحرير سعر الصرف على رأس المال السوقي لشركات الاستثمار العقاري بالبورصة المصرية – دراسة تطبيقية عن الفترة من 2013-2023 –، وذلك من خلال اختبار العلاقة بين تحرير سعر الصرف متمثلة في معامل بيتا لأسهم الشركات موضوع الدراسة والمدرجة في البورصة المصرية خلال الفترة من يناير 2013 حتى ديسمبر 2023، وبين مؤشرات تتعلق بالسيولة (ممثلة بمتوسط نسبة التداول للشركة) والربحية (ممثلة بمتوسط معدل العائد على حقوق الملكية للشركة) والرفع المالي (ممثلة بمتوسط نسبة المديونية للشركة ) . وتوصلت هذه الدراسة إلى أن هناك تأثراً ذو دلالة إحصائية لتحرير سعر الصرف متمثل في كل من متوسط نسبة التداول، ومتوسط معدل العائد على حقوق الملكية ومتوسط نسبة المديونية لشركات قطاع العقارات المصرية على رأس المال السوقي لأسهم تلك الشركات متمثلة في معامل بيتا لها، حيث فسر نموذج الانحدار المتعدد المستخدم في هذه الدراسة أن المتغير الأكثر تأثيراً في معامل بيتا هو متوسط معدل العائد على حقوق الملكية بينما ظهر من خلال النموذج المذكور أن متوسط نسبة السيولة هو المتغير الأقل تأثيراً، وأظهر التحليل الإحصائي أن متغير واحد من المتغيرات المستقلة الثلاثة وهو (متوسط نسب المديونية) أظهر علاقة منطقية مع المتغير التابع (علاقة طردية)، حيث من المنطقي أن تزداد مخاطر تغير سعر الصرف لسهم الشركة مع زيادة مديونيتها، أما المتغير (متوسط نسبة التداول، متوسط معدل العائد على حقوق) أظهر علاقة غير منطقية مع المتغير التابع (علاقة طردية) حيث إن الغير منطقي أن تزداد مخاطر تغير سعر الصرف لسهم الشركة مع زيادة سيولتها ومع زيادة معدل الربحية ، وأوصت الدراسة بعدة توصيات أهمها :الاستفادة من نموذج هذه الدراسة عند اتخاذ قرار الاستثمار في القطاع العقاري المصري من حيث مراعاة محددات تغيرات سعر الصرف المنتظمة (مديونية الشركة وسيولتها والعائد على حقوق الملكية) والتي بدورها تؤثر على معدل العائد المطلوب على الاستثمار والذي بدوره يؤثر في قيمة الاستثمار المتوقعة. وإجراء المزيد من البحث لاكتشاف المزيد من العوامل المحددة لمخاطر تغيرات سعر الصرف. This study aims to analyze the impact of exchange rate liberalization on the market capitalization of real estate investment companies listed on the Egyptian Stock Exchange—an applied study covering the period from 2013 to 2023. The research examines the relationship between exchange rate liberalization, represented by the beta coefficient of the stocks of the studied companies, and several financial indicators, including liquidity (represented by the company's average trading ratio), profitability (measured by the company's average return on equity), and financial leverage (represented by the company's average debt ratio). This study found a statistically significant impact of exchange rate liberalization—reflected in the average trading ratio, average return on equity, and average debt ratio of Egyptian real estate companies—on the market capitalization of these companies, as measured by their beta coefficients. The multiple regression model used in this study identified the average return on equity as the most influential factor affecting beta, while liquidity had the least impact. The statistical analysis further revealed that only one of the three independent variables—the average debt ratio—exhibited a logical relationship with the dependent variable (a positive correlation). This suggests that exchange rate risk increases as a company’s debt level rises, which is a rational expectation. Conversely, the relationship between liquidity and return on equity with the beta coefficient were found to be illogical (also positive correlations). It is not reasonable to assume that exchange rate risk would increase alongside higher liquidity or greater shareholder profitability.The study provides several recommendations, primarily emphasizing the importance of using its model when making investment decisions in the Egyptian real estate sector. Investors should consider systematic exchange rate risk determinants, such as a company's debt level, liquidity, and return on equity, as these factors influence the required rate of return on investment, which in turn affects the expected value of investments. The study also calls for further research to identify additional determinants of exchange rate risk. | ||
| Keywords | ||
| سعر الصرف; نسب المديونية; نسب السيولة; رأس المال السوقي Exchange rate; Debt ratios; Liquidity ratios; Market capitalization | ||
|
Statistics Article View: 24 PDF Download: 32 |
||
